# 光伏行业：政策调整引发需求下滑压力，BC电池技术成为新亮点 ## 政策调整导致市场波动加剧 2025年新能源行业的抢装潮在下半年逐渐消退。自发改委、能源局发布136号文后，国内光伏新增装机量出现显著波动。1-10月累计新增装机253GW，同比增长40%，其中前五个月更是达到惊人的198GW，同比增幅高达150%。然而进入下半年，抢装需求快速释放完毕，单月装机量持续走低，9月仅实现9.66GW的新增装机量，同比下降54%。 这一政策调整对2026年市场需求形成明显压力。国金证券预测显示，在保守、中性、乐观三种假设下，2026年国内新增装机将分别下滑35%、21%和4%，而全球市场也将面临不同程度的下降压力。 ## BC电池技术成为行业亮点 在光伏技术迭代的大背景下，BC电池技术展现出独特优势。截至2025年底，已有近80GW的BC电池产能投用，其中隆基绿能与爱旭股份占据超过80%的市场份额。未来两年，行业明确的BC电池产能规划将达到300GW，迎来集中释放期。 从技术层面看，BC电池凭借其独特的结构设计，在组件效率上保持显著优势。自今年3月以来，领先企业的量产组件效率均已达到24%以上。爱旭股份的ABC组件更是连续两年位居效率榜首，11月功率已突破660W，并计划在2026年将210R-66片版型组件功率提升至685W。 市场对BC电池的认可度持续提升。央国企项目中，BC标段的中标价区间为0.73-0.76元/W，较TOPCon组件高出0.06元/W溢价。2025年单BC标段招标规模已达6.2GW，可选BC标段也有3.6GW。 ## 行业龙头表现亮眼 尽管市场需求面临下滑压力，行业龙头依然展现出较强韧性。隆基绿能和通威股份第三季度归母净利润分别同比增长34%和63%，其中隆基绿能已连续三个季度实现正增长，而通威股份也结束了长达9个季度的同比下滑趋势。 从投资价值来看，两家公司目前市净率分别为2.41倍和2.24倍，均处于历史低位。这为投资者提供了较大的想象空间。 尽管光伏行业在政策调整和需求波动中面临挑战，但技术进步和市场认可度提升为行业发展注入了新的活力。随着BC电池技术的普及和产能释放，未来两年有望成为行业的重要转折点。