# 光伏行业现状分析：挑战与机遇并存 ## 政策调整引发市场波动 2025年的光伏市场经历了一场剧烈的政策变动。2月9日，发改委和能源局联合发布的136号文要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，这一政策在6月1日正式实施。随后，国内掀起了抢装潮，1-10月新增装机量达到253GW，同比增长40%，其中前五个月更是达到了惊人的198GW，同比增长150%。 然而，随着下半年抢装需求的释放完毕，单月装机量持续走低。9月份新增装机量仅为9.66GW，同比下降54%。这种"前高后低"的走势直接导致2026年面临较大的同比下滑压力。 ## 2026年市场需求预测 机构普遍预计2026年光伏需求将出现平价上网以来的首次负增长。根据国金证券的研究报告，在保守、中性、乐观三种假设下，2026年国内新增装机量分别为185GW、225GW、275GW，同比分别下滑35%、21%、4%（2025E为285GW）。全球新增装机量则预计分别为443GW、497GW、562GW，同比变动-17%、-6%、+6%（2025E为531GW）。 国信证券的预测更为谨慎，认为2026年全球光伏新增装机量将为477GW，同比下降17%，其中中国市场新增装机量预计为200GW，同比下滑33%。 ## 供需失衡问题依旧存在 尽管供给端已经采取了一系列减产和去产能措施，但行业仍然面临供给过剩的问题。根据国金证券的测算，在中性假设下，2026年全球光伏新增装机对应硅料需求为131万吨，剔除美国海外硅料需求后，国内硅料需求为120万吨。而目前行业有效产能为240万吨，供给过剩问题依然突出。 ## 技术迭代：BC电池成为新亮点 在光伏技术不断革新的背景下，背接触式（BC）电池技术成为了当前市场关注的焦点。 截至2025年底，BC电池现有产能已接近80GW，其中隆基绿能与爱旭股份占据了超过80%的市场份额。未来两年，行业明确的BC电池产能规划合计将达300GW，标志着这一技术路线已经进入快速放量阶段。 从技术优势来看，BC电池凭借其独特的结构设计，在组件效率方面保持了显著的领先优势。自2025年3月以来，全球领先的BC技术企业爱旭、隆基、Maxeon的量产组件效率均已达到24%及以上。根据infolink的数据，2025年央国企BC标段招标规模同比显著增长，其中单BC标段达6.2GW，可选BC标段3.6GW。 值得一提的是，在中国电建2026年度光伏组件框采招标公告中，BC组件的招标规模首次高达4GW。这一数据标志着BC技术正式获得主流终端客户的认可，并将在未来两年进入快速放量阶段。 ## 行业龙头表现亮眼 尽管市场需求面临下滑压力，行业龙头企业的业绩却呈现出了明显的复苏迹象。隆基绿能和通威股份第三季度归母净利润分别同比增长34%和63%，其中隆基绿能已连续三个季度实现正增长，而通威股份也结束了长达9个季度的同比下滑颓势。 从投资价值来看，行业龙头企业的市净率目前处于历史低位。隆基绿能和通威股份的市净率分别为2.41倍和2.24倍，其中隆基绿能低于近十年80%时刻水平，通威股份低于近十年75%时刻水平，显示出明显的左侧投资价值。 ## 结论：底部已现，静待拐点 综合来看，光伏行业的市场底和技术底已经出现。尽管短期需求面临下滑压力，但行业龙头企业的业绩改善和技术创新为长期发展奠定了坚实基础。随着落后产能的持续出清和新技术路线的逐步放量，2026年有望成为行业新的转折点。 在政策支持、技术进步和市场需求的共同作用下，光伏行业正在经历一场深刻的变革。面对机遇与挑战并存的市场环境，企业需要紧抓技术创新和成本优化两条主线，在市场竞争中占据有利地位。